ФОРЕКС (Forex) в Беларуси

по материалам А.В. Демко

Согласно исследованию, проведенному компанией "Интерфакс - Центр экономического анализа", среднемесячный объем привлеченных форекс-компаниями депозитов клиентов в 2012 году достиг 355 млн.дол.

Рынок Форекс

В самом общем смысле рынок Форекс (от англ. FOReign EXchange - "зарубежный обмен") - это совокупность валютно-обменных операций, совершаемых различными участниками экономических отношений во всем мире.

На рынке Форекс (как и на любом валютном рынке любого государства) выделяют два сегмента:

1) биржевой рынок;

2) внебиржевой рынок.

Биржевой рынок Форекс представляет собой совокупность операций с иностранной валютой (конверсионные валютные операции), а также производными финансовыми инструментами, базовым активом которых является валюта, совершаемых на биржах. Это могут быть как международные биржи (например, Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов, Европейская опционная биржа, Биржа срочной торговли Сиднея), так и национальные валютные (валютно-фондовые) биржи (например, ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа").

Участниками национальных бирж являются банки (в том числе центральные (национальные) банки) и юридические лица, совершающие реальные операции с иностранной валютой.

Участниками операций на международных площадках валютного рынка являются центральные (национальные) банки, крупные коммерческие банки, инвестиционные банки, пенсионные, страховые и инвестиционные фонды, транснациональные корпорации, а также брокеры и дилеры, выступающие как организаторы торгов и финансовые посредники между указанными участниками. При этом объем одного контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день обычно составляет около 5 млн.дол. США в соответствующем эквиваленте.

Сделки на бирже осуществляются с намерением продать или купить валюту и с реальной поставкой (обменом) проданной (приобретенной) валюты. Спрос и предложение, складывающиеся на бирже, определяют курс той или иной пары валют. Так, по итогам торгов на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" определяется курс белорусского рубля к доллару США и другим иностранным валютам.

Сделки, заключаемые на биржах, а также порядок доступа участников биржи к торгам, получения юридическими лицами статуса участника биржи регулируются как национальным законодательством, так и правилами соответствующей биржи.

На внебиржевом валютном рынке конверсионные операции осуществляются между банками (небанковскими кредитно-финансовыми организациями), имеющими лицензию на совершение операций с иностранной валютой, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой стороны. Такие операции происходят вне биржи. Внебиржевые операции с иностранной валютой, как правило, не влияют на изменение курса валют на бирже (если только в результате чрезвычайно большого спроса на иностранную валюту на внебиржевом рынке банкам не потребуется осуществить покупку соответствующей валюты на бирже в значительном объеме).

Помимо операций непосредственно с активом (валютой) на внебиржевом рынке осуществляются также операции с производными финансовыми инструментами - деривативами, стоимость которых зависит от стоимости активов, торгуемых на других рынках. В качестве таких активов могут выступать валюты, ценные бумаги, драгоценные металлы, нефть, индексы, ставки и даже погодные явления.

Одним из видов деривативов является контракт на разницу (contract for difference - CFD) - соглашение между двумя сторонами о передаче друг другу разницы между текущей стоимостью заранее выбранного финансового инструмента и его стоимостью в конце действия контракта (то есть разницы, возникающей между ценой открытия и ценой закрытия упомянутого контракта). Именно данный вид производных финансовых инструментов используется форекс-компаниями для совершения операций с клиентами.

Форекс-компании

В перечне форекс-компаний, зарегистрированных Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission), которая регулирует и надзирает за срочным рынком в США, фигурирует несколько компаний, имеющих наименования, схожие с названиями форекс-компаний, действующих в Республике Беларусь. Такие компании (осуществляющие деятельность с внебиржевыми финансовыми инструментами) в США именуются фьючерсными брокерами (futures commission merchant) или розничными форекс-дилерами (retail foreign exchange dealer). Однако юридически эти компании никоим образом не связаны с форекс-компаниями, действующими на территории Республики Беларусь.

Форекс-компании, осуществляющие деятельность в Беларуси, никогда не участвуют в операциях (сделках), совершаемых на международных биржевых площадках (в Лондоне, Сингапуре, Франкфурте-на-Майне и т.д.). С одной стороны, им этого и не требуется для осуществления операций с клиентом или использования данных (курсов валют, индексов, цен на активы и т.п.) реальных бирж. С другой стороны, для участия на таких торговых площадках нужно не только выполнять требования регуляторов, но и соблюдать определенные нормативы (минимальный размер уставного фонда, создание резервов и т.п.), нести ежемесячно затраты на использование биржевых программных и технических средств.

На биржевой площадке ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" среди участников валютного и срочного рынка не значится ни одной из форекс-компаний, которые предлагают всем пассажирам минского метрополитена всего за несколько бесплатных уроков научиться работать и получать прибыль от операций на рынке Форекс.

Таким образом, форекс-компании и соответственно клиенты этих компаний не совершают никаких операций на международных и отечественных биржевых площадках рынка Форекс.

Иногда форекс-компании являются участниками внебиржевого сегмента рынка Форекс. В исключительных случаях форекс-компаниям приходится совершать сделки (как с валютой, так и с производными финансовыми инструментами) с банками или иными кредитно-финансовыми организациями (как отечественными, так и иностранными) для того, чтобы выполнить свои обязательства перед клиентом (например, приобрести валюту для перечисления клиенту или совершить одну из операций для покрытия форекс-компанией возможных потерь в результате удачной сделки клиента). При этом такие сделки совершаются форекс-компанией не по приказу (ордеру) клиента и последний не знает (и не должен знать, иначе это приведет к подрыву доверия к форекс-компании) о совершении форекс-компанией таких сделок.

Итак, из изложенного следует, что клиенты форекс-компаний (несмотря на все заверения рекламы и информацию сайтов) не совершают каких-либо операций на международном сегменте рынка Форекс, не заключают сделок на отечественной бирже, не осуществляют внебиржевых операций с какими-либо внешними контрагентами.

Единственным контрагентом, с которым клиент совершает операции и заключает сделки, является сама форекс-компания.

Операции и деятельность форекс-компаний

Основой взаимоотношений между клиентом (физическим лицом) и форекс-компанией является следующая "базовая" операция.

Клиент осуществляет условную внебиржевую покупку (или продажу) иностранной валюты (иного актива) по котировке (цене, индексу), установленной на момент совершения сделки автоматизированной системой, предоставленной форекс-компанией, с обязательством совершить обратную условную сделку (продажи / покупки) и правом получения либо обязательством уплаты разницы между ценой покупки и ценой продажи актива за счет средств клиента, учитываемых на счете, открытом форекс-компанией.

Форекс-компании могут предлагать различные вариации инвестирования клиентом средств, но суть их будет оставаться той же: получение дохода от разницы стоимости актива (все тот же cash on difference).

На момент совершения клиентом первой части форекс-сделки (покупка или продажа актива) сторонам неизвестно, какова будет стоимость актива на момент совершения обратной операции (продажи или покупки актива соответственно).. Зависимость такого дохода (убытков) клиента от события, неопределенность наступления которого формирует рискованность форекс-сделки, дает основания для рассмотрения таких сделок, заключаемых между клиентом и форекс-компанией, в качестве азартной игры, а конкретнее - пари.

Согласно Положению об осуществлении деятельности в сфере игорного бизнеса на территории Республики Беларусь, утвержденному Указом Президента Республики Беларусь от 10.01.2005 N 9, пари - это азартная игра (основанное на риске соглашение о выигрыше, заключаемое между двумя или несколькими участниками азартной игры между собой либо с организатором азартной игры), исход которой зависит от результата события, относительно которого неизвестно, наступит оно или нет.

С другой стороны, форекс-сделка обладает признаками, присущими производным финансовым инструментам (деривативам), регулируемой биржевой и внебиржевой операции, которая пользуется правовой защитой наравне с операциями с активами. Так, в качестве базы форекс-сделки лежит стоимость реального актива (курс валюты, цена акций, нефти, драгоценного металла, финансовый индекс и т.д.). Целью сделки является получение прибыли в результате изменения стоимости актива. Финансовый результат, хоть и зависит от изменения стоимости актива (что находится вне "зоны влияния" участников сделок), во многом определяется навыками и действиями самого инвестора (способностью выгодно инвестировать средства в нужный актив, вовремя совершить обратную сделку и т.д.).

В практике различных государств нет единого подхода к отнесению операций, аналогичных форекс-сделкам, к азартным играм (пари) либо к производным финансовым инструментам. При этом изменение отношения регуляторов к таким сделкам меняется со временем.

Так, в США до 1974 года все операции, связанные с получением дохода от изменения стоимости актива (кроме деривативов, базовым активом которых являлась сельскохозяйственная продукция), были приравнены к азартным играм. В указанном году в Закон о товарных биржах (от 1936 года) были внесены изменения, согласно которым любые договоры, предусматривающие уплату денежных сумм в зависимости от изменения цен на все товары (кроме лука), услуги, права, процентные ставки и иные виды базового актива, считаются сделками с производными финансовыми инструментами и регулируются независимым федеральным агентством - Комиссией по фьючерсной торговле товарами

 Большинство компаний в Великобритании одновременно предлагают физическим лицам два варианта заключения одних и тех же (по сути) форекс-сделок: 1) как финансовое пари (Spread Betting) либо 2) как операция с производным финансовым инструментом (CFD). При этом используются одни и те же программно-технические средства и клиент совершает одни и те же действия, однако в первом случае они будут являться ставкой в пари, а в другом - заключением сделки с производным финансовым инструментом.

Форекс-сделка

Осуществление клиентом условной покупки (или продажи) актива (валюты, нефти, драгоценного металла, акций). Такая операция в терминологии форекс-компаний называется открытием позиции.

Клиентам предлагается открыть различные виды счетов, предполагающие различные условия использования учитываемых на счете средств, размер комиссионных вознаграждений, минимальной суммы средств на счете и т.д. (стандартный счет, Памм-счет, микро и т.п.).

1) данный счет не является аналогом депозитного или расчетного счета, открываемого индивидуально каждому вкладчику кредитно-финансовой организацией;

2) средства перечисляются клиентом не на его индивидуальный счет в форекс-компании, действующей на территории Республики Беларусь, а на указанный ею общий счет юридического лица, взаимосвязанного с форекс-компанией, как правило, являющегося резидентом оффшорной зоны;

3) в зависимости от условий счета возможно использование средств, учитываемых на счете клиента, без его непосредственных инструкций (в порядке, аналогичном доверительному управлению имуществом);

4) как правило, предусматривается право форекс-компании на приостановление операций по счету в случае уменьшения остатка средств до определенного минимума, а также право бесспорного списания со счета суммы комиссий, причитающихся форекс-компании.

Сущность операции по покупке клиентом форекс-компании актива:

Реальной поставки (передачи) валюты в рамках сделки не происходит. Никаких прав на приобретаемую валюту клиент не получает. Сторонами по сделке являются клиент и форекс-компания (несмотря на заверения последней, что операции осуществляются на международном рынке Форекс).

Стоимость покупки (обменный курс) валюты устанавливается форекс-компанией. Клиент осуществляет операцию покупки, например, японской йены за доллары США по курсу этих валют, указанному на момент совершения сделки в специальной программе (информационной системе, платформе), предоставляемой клиенту форекс-компанией. Данные этой программы формируются форекс-компанией на основе котировок, сложившихся в результате торгов на международных финансовых площадках. Эти данные корректируются форекс-компанией на определенную "комиссию" - разницу между стоимостью актива на международных биржевых площадках и стоимостью, указанной в программе, используемой клиентом для заключения форекс-сделок. Такие корректировки могут происходить автоматически (путем установления в программе определенной надбавки или снижения стоимости актива на международных биржевых площадках) либо "в ручном режиме". Такие корректировки всегда направлены в пользу форекс-компании. В связи с этим клиент должен полностью доверять добросовестности и объективности форекс-компании и ее специалистов по объективному и своевременному установлению в программе стоимости актива.

Одновременно с условным приобретением актива у клиента форекс-компании возникает обязательство совершить "обратную" сделку по истечении определенного времени. Если клиентом приобретаются японские йены за доллары США, то у него возникает обязательство продать в полном объеме все приобретенные им йены за доллары США. При этом форекс-компании, как правило, ограничивают минимальный период, в течение которого не может быть совершена "обратная" сделка, но не ограничивают максимального периода существования сделки в "открытой позиции".

Операция осуществляется не на сумму средств, учитываемых на счете клиента, а, как правило, на гораздо большую сумму. Для объяснения этого механизма форекс-компании оперируют такими понятиями, как "маржинальная торговля (сделка)", "маржа" и "кредитное плечо". Т.е. Клиент приобретает ценные бумаги за счет денежных средств, предоставленных ему брокером. При этом обеспечением возврата этого кредита служат денежные средства, размещенные клиентом на специальном брокерском счете.  Клиент перечисляет на счет форекс-компании средства, скажем, в сумме 1000 дол. США. Данные средства являются тем самым обеспечением (маржой) в сделках купли-продажи актива. По условиям соглашения с форекс-компанией последняя предоставляет клиенту возможность совершать сделки на сумму, не более чем в 100 (50 или 20) раз превышающую размер средств на счете клиента. То есть, возвращаясь к нашему примеру, имея на счете 1000 дол. США, клиент может осуществить покупку японской йены на сумму, эквивалентную 100000 дол. США. Поскольку реальной поставки валюты не происходит, сделка покупки является условной и предполагает обязательную условную продажу валюты (обратную сделку, закрытие позиции), денежные средства, предоставляемые форекс-компанией клиенту для осуществления маржинальной сделки, также имеют условный характер: никакие денежные средства реально в собственность (иное право) клиента не передаются. И форекс-компания не обязана иметь капитал, достаточный для предоставления клиентам таких заемных денежных средств.

Установленная форекс-компаниями кратность превышения сумм совершаемых сделок относительно размера средств, учитываемых на счете клиента, называется кредитным плечом. Разными форекс-компаниями устанавливаются разные размеры кредитных плеч в зависимости от условий счета и соглашения с клиентом. Также можно отметить, что законодательно может быть установлен предельный размер кредитного плеча. Например, в соответствии с правилами Комиссии по торговле товарными фьючерсами США размер кредитного плеча ограничен 1:50 для основных мировых валют и 1:20 для экзотических валют. В странах Европы ограничения по кредитным плечам не установлены .

После осуществления обратной сделки (покупки долларов США за японские йены) сумма убытков (если они возникли в результате неблагоприятного обменного курса на момент закрытия сделки) и вознаграждение форекс-компании списываются последней со счета клиента (покрываются за счет маржи). В рассматриваемом примере, если в результате обратной сделки покупки долларов США за японские йены клиент в результате повышения курса доллара США к японской йене сможет приобрести не 100000 дол. США, а только 99300 дол. США, убыток от сделки в сумме 700 дол. США, а также комиссионные будут списаны со счета клиента в пользу форекс-компании. И это уже будут реальные 700 (плюс комиссионные) дол. США, перечисленные ранее клиентом на счет форекс-компании.

Таким образом, совершая условные сделки с условными активами по ценам, определяемым форекс-компанией, клиент рискует реальными денежными средствами, внесенными им на счет этой форекс-компании.

Процедура совершения сделки

Она довольно проста и описана на любом сайте форекс-компании.

Сделка совершается посредством указания (называемого "ордер") клиента форекс-компании о совершении им сделки. Это указание осуществляется через специальную программу (скачанную с сайта форекс-компании) посредством определения желаемых актива, объема и некоторых других условий сделки и нажатия иконки ("кнопки") "Sell / Buy" ("Купить" / "Продать"). С учетом этого своевременность совершения операции зависит от технических возможностей и корректности работы программного обеспечения и компьютерных сетей, используемых клиентом и форекс-компанией.

Наличие указанного кредитного плеча предполагает не только риск значительных убытков, но и возможность получения существенной прибыли, что, собственно, и привлекает клиентов форекс-компаний. Реальность получения дохода клиентом во многом зависит от второго этапа форекс-сделки.

Мониторинг изменения стоимости приобретенного актива

Данный этап заключается в том, что клиент следит за изменением стоимости приобретенного им актива (в рассматриваемом примере курс японской йены к доллару США) в ожидании выгодной для него стоимости, с тем чтобы продать подороже тот актив, который он купил подешевле.

При негативном для клиента изменении стоимости актива он не сможет ожидать неопределенно долгое время изменения тренда и роста стоимости данного актива. Если стоимость приобретенного клиентом актива снижается настолько, что при совершении продажи данного актива в настоящий момент денежных средств на счете клиента будет недостаточно для покрытия убытков и уплаты вознаграждения форекс-компании, форекс-компания в одностороннем порядке осуществляет такую продажу актива (принудительно закрывает сделку). Например, если на определенный момент обменный курс японской йены к доллару США упадет настолько, что клиент в результате продажи имеющейся у него йены получит только 99050 дол. США, то форекс-компания, не дожидаясь ордера клиента, осуществит закрытие сделки и спишет со счета клиента убыток в размере 950 дол. США и вознаграждение форекс-компании, к примеру, в размере 50 дол. США.

В случае, если клиент решает совершить обратную операцию самостоятельно, наступает завершающий этап форекс-сделки.

Осуществление клиентом "обратной" условной операции,

то есть равной по виду актива и сумме, но противоположной по направлению (покупка-продажа или продажа-покупка). В терминологии форекс-компаний это называется закрытием позиции.

Процедура закрытия сделки аналогична процедуре открытия сделки. Своевременное (в момент, когда стоимость актива наиболее выгодна для клиента) осуществление обратной операции во многом зависит от надлежащей работы программного обеспечения и средств технической связи (коммуникаций) клиента и форекс-компаний. Как показывает опыт российских форекс-компаний, распространены случаи, когда происходит имитация технических сбоев и разрывов связи в момент, когда клиент посылает ордер на закрытие сделки, что препятствует благоприятному завершению сделки до момента, когда цена актива не изменится в невыгодную для клиента сторону.

На сегодняшний день законодательство Республики Беларусь в сфере гражданских правоотношений, осуществления валютных операций, а также проведения азартных игр (пари) не обеспечивает полноценного регулирования форекс-сделок с учетом всех особенностей этих операций, изложенных выше, что создает дополнительные (правовые) риски для граждан Республики Беларусь, осуществляющих деятельность на рынке Форекс.

Форекс-компании

В странах, где вопросы осуществления форекс-сделок урегулированы специальным законодательством, деятельность на рынке Форекс в качестве форекс-компаний могут осуществлять только организации, зарегистрированные соответствующим органом (в США это Комиссия по торговле товарными фьючерсами, в Великобритании - Управление по финансовым услугам

В Российской Федерации форекс-компании часто регистрируются в качестве букмекерской конторы с получением соответствующей лицензии на осуществление букмекерской деятельности. Такая форекс-компания не осуществляет реальных валютно-обменных операций на рынке Форекс, а делает и принимает ставки на изменения курсов валют. При этом расчеты между клиентом и форекс-компанией осуществляются в российских рублях.

В Республике Беларусь на сегодняшний день форекс-сделки могут осуществлять исключительно банки и небанковские кредитно-финансовые организации, поскольку они обладают достаточным капиталом для покрытия рисков, имеют специалистов в области указанных операций, располагают системами управления рисками и внутреннего контроля, а также осуществляют свою деятельность в рамках соблюдения нормативов безопасного функционирования и других пруденциальных и лицензионных требований.

Белорусские банки могут на основании полученной лицензии на осуществление банковской деятельности совершать форекс-сделки в рамках валютно-обменных операций и доверительного управления денежными средствами, являющихся банковскими операциями согласно статье 14 Банковского кодекса Республики Беларусь, без необходимости принятия отдельного законодательного акта.

Следует отметить, что некоторые банки Российской Федерации, имеющие свои дочерние банки в Республике Беларусь, предоставляют своим клиентам возможность осуществления форекс-сделок. При этом используются программные продукты, применяемые в самых известных форекс-компаниях.

Деятельность форекс-компаний, не являющихся банками (или небанковскими кредитно-финансовыми организациями), на сегодняшний день в Республике Беларусь не запрещена и не урегулирована. Данные компании регистрируются в качестве юридических лиц, оказывающих информационные или консультационные услуги, поскольку для осуществления букмекерской либо брокерской деятельности требуется получение соответствующего специального разрешения (лицензии). Более того, зачастую данные компании являются только представительствами иностранных форекс-компаний.

В настоящее время деятельность таких форекс-компаний и их взаимоотношения с гражданами Республики Беларусь регулируются только общими нормами гражданского законодательства.

Налоги и Форекс

Доходы, полученные налоговыми резидентами Республики Беларусь на рынке FOREX, подлежат обложению подоходным налогом (13 % с 1 января 2015 года).

Не признаются объектом налогообложения денежные средства, внесенные физическими лицами для участия на рынке FOREX при их возврате, если имеется в наличии договор, содержащий информацию о сумме внесенных физическим лицом денежных средств, или иной документ, подтверждающий прием наличных или безналичных денежных средств.
Т.е. налогом облагается только положительная дельта от оборота средств.

Помните, важным условием является совпадение реквизитов, куда переводились средства и откуда они выводились.

Датой фактического получения дохода считается день выплаты дохода, в том числе день перечисления этого дохода на счет в банке и зачисления электронных денег на электронный кошелек. Таким образом, заработанные деньги при закрытии сделки в терминале трейдера не являются доходом до тех пор, пока не будут сняты на счет в банке или на электронный кошелек.

Доходы, полученные в иностранной валюте, пересчитываются в белорусские рубли по официальному курсу, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату фактического получения доходов

Налоговую декларацию необходимо подавать до 1 марта года, следующего за годом, в котором был получен доход. Обратите внимание, что у гражданина отсутствует обязанность по представлению в налоговую инспекцию документов, подтверждающих факт получения дохода. Заплатить налог нужно не позднее 15 мая, на основании извещения, вручаемого гражданину не позднее 1 мая

От подоходного налога освобождаются доходы в виде выигрышей, полученных от организаций, осуществляющих деятельность в сфере игорного бизнеса в порядке, установленном законодательством. Таким образом, если у дилингового центра или другой организации, предоставляющей услуги по торговле на Форексе, имеется выданная в Республике Беларусь лицензия на деятельность в сфере игорного бизнеса (содержание букмекерской конторы), то полученные от нее доходы налогом облагаться не будут

По данным Министерства по налогам и сборам, в РБ зарегистрирована единственная консалтинговая компания «Форекслайн», получившая лицензию на право осуществления деятельности в сфере игорного бизнеса.

Ответственность за неуплату налогов

В случае неуплаты подоходного налога законодательством предусмотрена ответственность.

За неуплату или несвоевременную уплату подоходного налога в установленный срок начисляется пеня за каждый день просрочки

Кроме этого неуплата или неполная уплата подоходного налога совершенные:

• по неосторожности, если неуплаченная сумма налога превышает 1 базовую величину, - наказывается штрафом в размере 15%  от неуплаченной суммы налога, но не меньше 5/10 базовой величины.
• умышленно, - наказывается штрафом в размере 20% от неуплаченной суммы налога, но не меньше 5 базовых величин